然而，歷史經(jīng)驗(yàn)證明此等預(yù)言并不正確。石油是存量不斷減少的稀缺資源，其開(kāi)采成本與運(yùn)輸成本也在不斷上漲，但是，金融風(fēng)暴后石油價(jià)格一度暴跌約50%。美國(guó)房地產(chǎn)、我國(guó)海南房地產(chǎn)，也都曾經(jīng)歷過(guò)暴跌的命運(yùn)。那么，這一觀點(diǎn)錯(cuò)在哪里呢？我認(rèn)為，在于其忘記了房?jī)r(jià)中的虛擬經(jīng)濟(jì)成分。實(shí)際上，我國(guó)目前房?jī)r(jià)的上升主要已經(jīng)不是由成本增長(zhǎng)所造成，其增長(zhǎng)幅度已超出生產(chǎn)成本的增長(zhǎng)速度。我國(guó)目前房?jī)r(jià)的上升，在很大程度上是由對(duì)未來(lái)資產(chǎn)增值的預(yù)期所帶來(lái)的虛擬價(jià)值的增長(zhǎng)所決定的。超出實(shí)體經(jīng)濟(jì)中成本增長(zhǎng)的部分，存在著巨大的投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。這部分房?jī)r(jià)不會(huì)“只漲不跌”，相反，有可能時(shí)刻面臨下跌的風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)運(yùn)行到一定的時(shí)刻，必然會(huì)用價(jià)格的暴跌來(lái)“擠出”這一部分的價(jià)格增長(zhǎng)。所以，單純用實(shí)體經(jīng)濟(jì)的成本來(lái)解釋我國(guó)當(dāng)前的房地產(chǎn)現(xiàn)象，就可能得到有失偏頗的結(jié)論。

當(dāng)代經(jīng)濟(jì)是虛擬經(jīng)濟(jì)占據(jù)支配地位的經(jīng)濟(jì)。可以說(shuō)，虛擬經(jīng)濟(jì)會(huì)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生巨大的推動(dòng)作用，但是，在對(duì)其約束不力的情況下，則有可能挾持社會(huì)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)，較終導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)危機(jī)。美國(guó)的金融危機(jī)就是一例。它根源于虛擬經(jīng)濟(jì)時(shí)代的資本邏輯，而其具體表現(xiàn)則是華爾街金融巨頭對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的挾持，在美國(guó)政府自由放任的政策下，華爾街的投資銀行濫發(fā)CDO(擔(dān)保債務(wù)憑證)之類的金融證券，以不斷把老百姓口袋里的鈔票吸引出來(lái)轉(zhuǎn)化成“流動(dòng)性”，用來(lái)維持美國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷增長(zhǎng)。這使美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)失去實(shí)體經(jīng)濟(jì)的及時(shí)節(jié)制，較終導(dǎo)致危機(jī)的爆發(fā)。

我國(guó)房地產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)期是利潤(rùn)豐厚的行業(yè)。據(jù)報(bào)道，某房地產(chǎn)商5年前花費(fèi)約200萬(wàn)元購(gòu)地，5年后蓋了商品房出售，獲純利2億元。百倍的利潤(rùn)源自高漲的房?jī)r(jià)，但是，過(guò)度高漲的房?jī)r(jià)必然會(huì)帶來(lái)隱患。當(dāng)前，在我國(guó)一些大城市，投機(jī)一套房所得收入可能超過(guò)普通勞動(dòng)者多年的收入，勞動(dòng)性收入與投機(jī)性收入相比顯得微不足道。由于水漲船高，投機(jī)性收入的增長(zhǎng)幅度甚至?xí)^(guò)勞動(dòng)工資的增長(zhǎng)幅度，靠提高工資并不能從根本上改變勞動(dòng)收入在收入中的比例關(guān)系。然而，不創(chuàng)造任何財(cái)富而得到的投機(jī)性收入歸根到底來(lái)源于創(chuàng)造財(cái)富所得的勞動(dòng)性收入，因此，一旦勞動(dòng)性收入無(wú)法維系投機(jī)性收入由資金鏈所決定的龐大胃口，就必然會(huì)發(fā)生資金鏈斷裂，整個(gè)經(jīng)濟(jì)也將會(huì)隨之陷入到危機(jī)之中。可見(jiàn)，靠投機(jī)需求形成的高房?jī)r(jià)，并不是可持續(xù)的。

當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于從傳統(tǒng)的粗放型結(jié)構(gòu)向高效的集約型結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵點(diǎn)上。一方面，由國(guó)際金融危機(jī)所導(dǎo)致的國(guó)際市場(chǎng)的萎縮以及國(guó)際減排壓力，使我國(guó)現(xiàn)有的粗放型經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)難以維持下去而不得不進(jìn)行結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型；另一方面，高房?jī)r(jià)的虛擬經(jīng)濟(jì)與高能耗的舊經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式，使這種粗放型發(fā)展模式仍在延續(xù)。在此情況下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨艱難的抉擇，而正確出路只有一條：不為眼前利益所動(dòng)，著眼于經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，打破高房?jī)r(jià)對(duì)經(jīng)濟(jì)的挾持，因勢(shì)利導(dǎo)轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，使我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向健康的可持續(xù)發(fā)展的軌道。

(魯品越 作者系上海財(cái)經(jīng)大學(xué)教授)

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