在今年舉行的搜狐證券2010年下半年的投資策略會上，北大房地產金融研究主任馮科認為，這一輪宏觀調控將持續到2012年。

　　以下是馮科的主要論據：

　　馮科：我也講講我的看法。我認為宏觀調控的周期，應該是在2012年左右結束，我的看法要更悲觀一些。為什么呢？兩個理由。我們大部分地方政府筆債務，2009年放出去地方政府債務三年五年，十年這種期限，三年期的20%左右，大概算了一下整個貸款信貸結構里面要還錢了，要還錢的時候當然政府不可能替他還錢，政府財政赤字9500億，超過警戒線3%了，政府不可能替你還錢了。只有可能2012年放松房地產政策，讓你土地拍賣收益回去。短期間看不到改變土地政策任何措施出來，現有城市化跟整個房地產運營機制沒有根本性變化，這是一個彈簧機制，這個彈簧什么時候松開？還是報復性反彈，這個周期在2012年。再有2012年前后是政府換屆敏感期，新任政府不會讓他上任之前房價漲到十萬一平米，盡管對房地產企業有所顧忌，對房地產調控不敢調控死，但是這種暗壓彈簧的力度有可能持續到2012年，這是我的一個看法。

　　時間點上跟大家有所不一樣，當然我很認同三位分析師的看法，較近一個季度，房地產企業具有交易性的機會，不具有長期持有一年以上的機會。如果你要長期持有，也許到了2011年較難的時候，開始布局持有兩年以上，這是一個購股票的短期策略和長期策略，我們可以做這樣一個結論，大家認同是短期，先一個季度有交易性機會，中長期持有也許到明年較難的時候。所以我個人給出的建議，如果要估計它報復性反彈，要長期投資的話，就持有三年到2012年以后等房價出現報復性反彈，市場有所反映的時候，你把股票出了，那個時候房價可能到了一個相對低點。我看時間更長一些，這是我個人一些看法，不一定正確，僅供大家參考。

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