在引入300億戰投后，中國恒大交出了一份令人矚目的成績單——2016年銷售額、銷售回款、現金余額均突破3000億元。中國恒大憑借2016年合約銷售額3733.7億元，成為地產行業的“領頭羊”。有業內人士表示，中國恒大2016年的銷售可以鎖定超過371億元的凈利潤，完成未來三年的凈利潤總額不低于888億元的承諾已成大概率事件。

2016年三指標均突破3000億

1月6日，中國恒大發布公告顯示，中國恒大2016年實現銷售額3733.7億元，同比增長85.4%，完成2016年上調后3000億年度目標的124.5%；銷售面積4469萬平方米，銷售均價每平方米8355元。

除了年度銷售額超過3000億元外，2016年中國恒大的銷售回款和現金余額也突破了3000億元大關。該公告顯示，截至2016年12月31日，恒大銷售回款達3008.9億元，現金余額創下3043億元的歷史新高。

有業內人士分析說，中國恒大2016年實現3733.7億的銷售業績，與公司2016年下半年強勁的銷售密不可分。據此前中國恒大公告數據顯示，中國恒大2016年全年共有11個月的單月銷售額超200億元，7月至9月更是連續三個月銷售額超過400億元。

2017年營業額或超預期

此前，中國恒大已完成首批300億戰略投資的引入，為回歸A股邁出關鍵一步。在與深深房簽訂的重組上市協議中，中國恒大對2017-2019年度預期的銷售額分別約為4500億元、5000億元、5500億元，營業額分別約為2800億元、3480億元、3800億元，凈利潤分別約為243億元、308億元、337億元，并承諾未來三年的凈利潤總額不低于888億元。

根據中國恒大上市以來發布的年報顯示，從2009年到2016年，公司銷售額從303億元增長至3733.7億元，年均復合增長率達43.2%。“未來三年，其銷售額增幅只要分別達到20%、11%、10%，便可以完成重組協議中預期的2017-2019年度的銷售業績。”有專家說。

上述專家表示，當年合約銷售額，一般于年交樓計入營業額。根據中國恒大年報近三年數據測算，平均交樓率為78%，按2016年3733.7億元的合約銷售額可推算出，其2017年營業額將達到2912億元，這將超過2800億元的預期目標。而要實現2018年、2019年預期的營業額目標，增幅只要分別達到19.5%和9.2%，這對于上市以來營業額年均復合增長率達69%的中國恒大來說，也并非難事。

有實力兌現888億凈利潤承諾

相比于銷售業績和營業額，市場更關心的是，中國恒大承諾未來三年實現888億凈利潤能否兌現。

根據克而瑞*新發布的數據顯示，2016年中國恒大的權益銷售額為3551億元，對應的權益比約為95%。有專家介紹說，權益銷售金額反映的是房企項目實際所占股權的比例，一般持股50%以上的項目才可納入合并范圍，項目銷售產生的回款才可以計入報表。權益銷售比例越高的企業，實際銷售的金額越高，實際回籠的資金也就越多。這也是對于部分權益占比較低的房企而言，雖然銷售金額高但回款率低的重要原因。

來自中國恒大歷年的年報顯示，從2006年上市至2015年，中國恒大的核心業務利潤率為10.45%。一位證券分析師說，“如果按照恒大2016年3551億元的權益銷售測算，歸屬母公司的凈利潤將超過371億元。這也意味著，中國恒大在尚未回歸A股上市之前，就已經鎖定其承諾888億凈利潤的四成。”

“假如在2017年，中國恒大依然能保持銷售額43.2%的年均復合增長率，其2018年銷售額能達到5347億元，對應的權益銷售額為5079億元，凈利潤可以達到530億元。加上此前鎖定371億元的利潤，中國恒大有望只用兩年時間，就鎖定888億元的利潤承諾。”上述證券分析師說。

上述證券分析師認為，中國恒大在剝離部分非核心業務后，利潤率有望進一步提高，加之其龐大的土地儲備和現金優勢，中國恒大完成未來三年888億元的利潤承諾已是大概率事件。“這也不難理解，恒大此前引入戰投，市場反應熱烈。”

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