持續(xù)調(diào)控讓房企資金鏈緊張的狀況直逼金融危機時的記錄，而繼國家收緊資本市場和銀行信貸兩條房企的主要融資渠道之后，近日銀監(jiān)會的一紙《信托公司關(guān)于房地產(chǎn)信托風險提示的通知》把房企融資的較后一扇也關(guān)閉了。此情況下，不少企業(yè)將融資對象瞄準香港的海外資金。

　　負債高企國內(nèi)融資受堵

　　四月份的調(diào)控以來，房企的資金鏈日趨緊張是不爭的事實。

　　機構(gòu)數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，目前國內(nèi)上市房企資產(chǎn)負債率已升至歷史較高水平，甚至超過全行業(yè)較艱難的2008年。個別公司如綠城、富力地產(chǎn)的負債率則高達100%以上。而上周，銀監(jiān)會完成對60家大型房地產(chǎn)企業(yè)集團的調(diào)研也顯示，有18家平均資產(chǎn)負債率超過70%。而在房地產(chǎn)業(yè)內(nèi)，公認的資產(chǎn)負債率安全范圍為60%-70%以內(nèi)。

　　一邊是缺錢，一邊卻又遭遇地產(chǎn)調(diào)控背景下的“融資難”。12日，繼上市融資和再融資、銀行信貸等融資通道收緊后，銀監(jiān)會再出臺了對房地產(chǎn)信托的風險提示通知，要求信托公司對地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)展開自查。據(jù)悉，《國務(wù)院關(guān)于堅決遏制部分城市房價過快上漲的通知》發(fā)布之后，商業(yè)銀行的房地產(chǎn)貸款量開始回落，但房地產(chǎn)信托貸款并未大幅減少，而是呈現(xiàn)量價齊升的態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，截至11月19日全國信托公司共發(fā)行房地產(chǎn)信托1601億元人民幣，其中，7月至9月間單月都超過200億元，10月為178億元，而去年全年的規(guī)模也只有400億元。

　　而記者了解到，近日幾家主要信托公司的房地產(chǎn)信托發(fā)行已經(jīng)暫停，接下來的暫停規(guī)定可能擴展至整個信托行業(yè)。業(yè)內(nèi)人士戲稱，如果說對商業(yè)銀行房地產(chǎn)貸款量進行控制是對地產(chǎn)融資“關(guān)門”的話，那么此次對房地產(chǎn)信托的叫停就是“堵窗”。

　　中國人民大學發(fā)布的一份研究報告指出，從2010年12月份起，房地產(chǎn)企業(yè)將進入一個還款高峰期，應(yīng)付款累計增速超過30%，預(yù)計2011年上半年房地產(chǎn)行業(yè)資金鏈將出現(xiàn)嚴重問題。

　　海外融資已逾200億美元

　　房地產(chǎn)企業(yè)在內(nèi)地的融資通道陸續(xù)被堵，資金鏈的緊張卻與日俱增，在國際熱錢洶涌的背景下，有條件的地產(chǎn)商紛紛轉(zhuǎn)尋海外融資，在香港掀起了一波融資潮。

　　11月24日，新鴻基地產(chǎn)發(fā)布公告稱，已向香港聯(lián)交所申請，把所有根據(jù)40億美元債務(wù)工具計劃發(fā)行的票據(jù)安排在交易所上市，票據(jù)將于本月26日起計的1年內(nèi)發(fā)行。11月2日，中國海外也傳出海外發(fā)債的消息，但至今仍未披露該筆債券融資的詳情。事實上，從10月下旬開始，內(nèi)地房企就有多筆海外融資浮現(xiàn)。10月25日恒盛地產(chǎn)公告稱，公司向渣打銀行借貸1億美元的商業(yè)貸款；人和商業(yè)11月3日公告，公司擬發(fā)行2016年到期的3億美元13厘額外優(yōu)先票據(jù)。

　　摩根大通中國投行董事總經(jīng)理龔方雄認為，當前，國際資本市場仍然非常看好中國房地產(chǎn)業(yè)長遠的發(fā)展。國外投資內(nèi)地房地產(chǎn)項目的錢今年大大增加了，這部分錢投資在項目上，一呆至少是三年、五年以上。據(jù)不完全統(tǒng)計，10月底至今的這一波海外融資潮，內(nèi)地房企擬融資規(guī)模在50億美元左右。而從年初至今，內(nèi)地房企海外融資規(guī)模已超過200億美元。

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