在目前的國情下，購房對于絕大多數普通中國人而言，是人生中數得著的幾件大事之一，所以跟住房有關的任何政策或傳言，都能吸引大量的眼球。 　　前幾天，“上海土地到期無償收回”的傳聞攪得輿論甚是熱鬧了一番，盡管上海市規劃和國土資源管理局澄清這是誤讀，稱土地期滿續期未獲批的才收回，但爭論至今仍在繼續。 　　筆者試圖從另一個角度探討一下：你愿為70年后價值100萬的房子花多少錢？答案是你愿意花的錢不會超過5萬元。 　　為什么會這樣？因為利息揮之不去。這里說的是純利息,這種利息和央行無關，和貨幣無關，而只和人性有關。我們人類天生具有一種本性，就是對今天的物品評價比較高，對未來的物品評價比較低。這種本性被現代金融學奠基人費雪教授稱為“不耐”。費雪認為，這是人類社會有利息的根本原因。 　　不難理解。同一個紅富士蘋果，如果今天就能得到它，你會愿意花一塊錢，一年后才能得到它，你可能只愿花9毛錢或更少。 　　房子也是一樣的。同樣一套位于北京某地段、能給你帶來價值100萬的收入流的房子，你愿意花多少錢得到它？如果在今天就可以得到，你很可能會愿意花100萬；如果是70年后才能得到它，你愿意花的錢不會超過3萬元。因為在算上利息后，70年后的100萬，在今天看來價值是相當低的。 　　怎么會這樣？我們從5%的利息率，也就是貼現率看。一套價值100萬的房子，每當推遲一年得到，它的價值就降低一些，這樣只需要推遲70年，這套在70年后售價100萬的房子，在今天看來價值不超過5萬元。 　　我們也可以倒過來看。假若以年息5%計算，今天的5萬塊錢，和70年后的100萬，哪個價值更高？答案是前者。因為以復合利息算，今天的5萬元錢在70年后可以變成152萬。今天的5萬，和70年后的100萬，在兩者之間作出選擇，你要哪個？ 　　用這樣的視角去看“上海土地到期無償收回”的傳聞，我們就不用感覺天要塌下來了。其實沒什么大不了的，反正70年后的那一小塊土地，在今天看來價值并不大。 　　當然，說70年后的房屋或土地價值不大，是基于利息率5%左右的假設，如果有人認為自己的不耐程度很低，對自己來說就沒有什么利息可言，那70年后才能得到的房子，和在今天就能得到的房子確實沒什么區別。那么，70年后的房子對他來說也就意義重大，必須和政府理論一番。 　　但很多人的不耐程度不會這么低。一般來說，人們的不耐程度在3%—5%左右，而這個程度的不耐程度，也就是利息率、貼現率，已經足以讓70年后能賣100萬的房子在今天看來其價值蕩然無存。 　　但是，話說回來，既然70年后的土地對居民價值不大，居民就不必太在意政府是否會在到期后收回的傳聞。現在上海對“70年后將土地收回”的傳聞如臨大敵，說明政府顯然認為，出臺這樣的政策會引起市民不滿，那為什么會這么認為呢？ 　　我猜的答案是，他們和大多數普通市民一樣，在為這個事情計較之前，并沒有真的去計較，沒有用紙和筆去計算一下70年后才能得到的房產，在今天到底價值幾何。

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